Corredores de transición energética: gasoductos, líneas eléctricas, hidrógeno y carbono

La transición energética también es un proyecto de construcción

Pasar a una energía con menor contenido de carbono modifica qué fluye a través de las fronteras y cómo lo hace. El petróleo y el gas siguen transportándose mediante gasoductos, oleoductos y buques cisterna, pero la electricidad, el hidrógeno y el dióxido de carbono capturado necesitan su propia infraestructura: cables submarinos de alta tensión, nuevos gasoductos, puertos y sitios de almacenamiento. Cada uno de estos «corredores» cuesta miles de millones, requiere años de trámites de permisos y depende de normativas fijadas por varios gobiernos. Esta guía explica los principales tipos, con ejemplos, y las cuestiones clave que determinan si un corredor llega a construirse.

Cuatro clases de corredores energéticos

El petróleo y el gas no han desaparecido, pero los contratos están cambiando

Estados Unidos se convirtió en el mayor exportador mundial de gas natural licuado en 2023, lo que redirigió los flujos de gas hacia Europa tras el desplome de los suministros por gasoducto desde Rusia. Por otro lado, en Norteamérica, la experiencia del Keystone XL —cancelado en 2021 tras años de litigios y disputas políticas— y la de la Ampliación de Trans Mountain —culminada en 2024 tras importantes aumentos de costes— ponen de relieve lo largos e inciertos que pueden llegar a ser los grandes proyectos de infraestructuras de transporte. Los inversores en este segmento se centran en contratos a largo plazo, rentabilidades reguladas y la exposición a los cambios normativos.

Las redes eléctricas son el cuello de botella silencioso

La energía renovable suele producirse lejos de los centros de consumo, y los nuevos proyectos eólicos y solares a menudo esperan años para conectarse a la red. Los interconectores transfronterizos ayudan a equilibrar la oferta: los embalses hidroeléctricos de Noruega, por ejemplo, pueden suministrar electricidad a los países vecinos cuando la generación eólica disminuye. Los interconectores suelen financiarse mediante rentabilidades reguladas o pagos por capacidad a largo plazo, lo que aporta mayor previsibilidad en comparación con los proyectos comerciales (merchant), aunque dependen de los reguladores de más de un país.

Hidrógeno: prometedor, pero todavía en busca de demanda

El hidrógeno verde, obtenido mediante la descomposición del agua utilizando electricidad renovable, podría descarbonizar la siderurgia, la producción de fertilizantes y el transporte marítimo. Sus principales obstáculos son el coste y la escasez de compradores comprometidos, lo que dificulta la financiación de gasoductos y puertos. La UE ha puesto en marcha mecanismos como su Banco del Hifrógeno para respaldar los primeros proyectos, pero muchas iniciativas anunciadas se han retrasado o cancelado. Los inversores deben distinguir la capacidad anunciada de aquellos proyectos que cuentan con contratos de compra firmados y financiación asegurada.

Corredores de carbono y las consiguientes normas comerciales

El transporte de CO2 capturado requiere gasoductos o barcos hasta los sitios de almacenamiento, así como un marco regulatorio que determine quién asume la responsabilidad del gas a lo largo de décadas. En paralelo, el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) de la Unión Europea está transformando el comercio internacional. Comenzó con una fase de información en octubre de 2023 y, a partir de 2026, empieza a cobrar a los importadores por las emisiones incorporadas en productos como acero, aluminio, cemento, fertilizantes, electricidad e hidrógeno. Los exportadores hacia la UE, desde Turquía hasta la India y África, deben medir y declarar el contenido de carbono de sus mercancías, y los productores con bajas emisiones podrían obtener una ventaja en los precios.

Cómo se financian los corredores

• Base de activos regulados. Los propietarios de redes y gasoductos obtienen una rentabilidad autorizada y aprobada por los reguladores.
• Contratos a largo plazo. Los compradores se comprometen a adquirir energía o capacidad durante un período de 10 a 20 años, lo que permite a las entidades financieras respaldar la construcción.
• Bancos multilaterales de desarrollo y agencias de crédito a la exportación. Conceden préstamos o avalan proyectos, especialmente en economías emergentes.
• Bonos verdes y vinculados a la sostenibilidad. Los fondos obtenidos se destinan específicamente a infraestructuras elegibles.
• Apoyo gubernamental. Las subvenciones, los créditos fiscales y las garantías públicas pueden inclinar la balanza sobre la viabilidad de un proyecto.

Preguntas clave sobre cualquier corredor energético

1. ¿Quién se ha comprometido a comprar o utilizar la capacidad y por cuánto tiempo?
2. ¿Qué gobiernos deben aprobarlo y qué ocurriría si alguno de ellos cambia de política?
3. ¿Cuáles son los riesgos de construcción: coste, retrasos, suministro de equipos?
4. ¿Cómo se fija el precio: mediante reguladores, contratos o las fuerzas del mercado?
5. ¿A qué riesgos climáticos y físicos se enfrenta la propia ruta?
6. Si la demanda del producto es inferior a la prevista, ¿quién asume las pérdidas?

Para obtener una perspectiva más amplia sobre las rutas y los cuellos de botella estratégicos, consulte nuestra guía sobre corredores comerciales globales, y para conocer los minerales que impulsan la transición, consulte minerales críticos y cadenas de suministro de chips.

Preguntas frecuentes

¿Por qué son tan valiosos los interconectores?

Permiten que los países compartan recursos: aquel que cuenta con un excedente de energía renovable puede venderla a un vecino deficitario, lo que reduce los costes y la necesidad de activar centrales de respaldo.

¿Es competitivo el hidrógeno verde en la actualidad?

Todavía no de forma generalizada. Sin subvenciones ni precios del carbono, suele ser más caro que el hidrógeno de origen fósil, razón por la cual los proyectos suelen depender del apoyo público y de contratos con compradores industriales.

¿Qué implica el CBAM para las empresas ajenas a la UE?

Las compañías que exporten productos sujetos a esta normativa a la UE deben declarar las emisiones incorporadas en dichos bienes y, a partir de 2026, los importadores deberán abonar el ar correspondiente. Esto fomenta una producción más limpia y puede redirigir el comercio hacia proveedores con menores emisiones de carbono.

¿Son estos proyectos inversiones seguras?

conllevan riesgos específicos: permisos, construcción, cambios normativos y demanda. Los proyectos regulados y respaldados por contratos suelen ser más seguros que aquellos que dependen de los precios futuros del mercado.

Fuentes y lectura recomendada

• Agencia Internacional de la Energía (AIE), World Energy Investment y World Energy Outlook, en iea.org.
• Comisión Europea, Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono, en taxation-customs.ec.europa.eu.
• Regulador de la Energía de Canadá, información sobre la Ampliación de Trans Mountain, en cer-rec.gc.ca.
• Northern Lights, información del proyecto, en norlights.com.
• Gas Infrastructure Europe y ENTSO-E, planificación de las redes europeas de gas y electricidad, en entsoe.eu.

El estado de los proyectos, las normativas y los costes cambian con frecuencia; contraste la información con las fuentes indicadas. Este artículo tiene carácter informativo general y no constituye asesoramiento financiero.