Energiewende-Korridore: Pipelines, Stromleitungen, Wasserstoff und CO2

Die Energiewende ist auch ein Bauprojekt

Der Übergang zu kohlenstoffärmerer Energie verändert was über Grenzen hinweg transportiert wird und wie das geschieht. Öl und Gas fließen nach wie vor durch Pipelines und Tanker, doch Strom, Wasserstoff und abgeschiedenes Kohlendioxid benötigen eine eigene Infrastruktur: Seekabel, neue Pipelines, Häfen und Speicheranlagen. Jeder dieser „Korridore“ kostet Milliarden, erfordert jahrelange Genehmigungsverfahren und hängt von den Vorschriften mehrerer Regierungen ab. Dieser Leitfaden erläutert die wichtigsten Typen anhand von Beispielen und zeigt die entscheidenden Fragen auf, von denen das Gelingen eines Projekts abhängt.

Vier Arten von Energiekorridoren

Öl und Gas sind nicht verschwunden, aber die Verträge wandeln sich

Die USA wurden 2023 zum weltweit größten Exporteur von Flüssigerdgas, wodurch sich die Gasströme nach dem Rückgang russischer Pipelinelieferungen verstärkt nach Europa verlagerten. In Nordamerika zeigen die Erfahrungen mit dem 2021 nach jahrelangen rechtlichen und politischen Konflikten eingestellten Projekt Keystone XL sowie der 2024 nach massiven Kostensteigerungen fertiggestellten Trans Mountain Expansion, wie lang und unsicher Großprojekte im Pipelinebau sein können. Investoren in diesem Segment konzentrieren sich auf langfristige Verträge, regulierte Renditen und die Absicherung gegen politische Veränderungen.

Stromnetze sind der stille Engpass

Erneuerbare Energien werden häufig weit entfernt von ihren Verbrauchsorten erzeugt, und neue Wind- und Solarprojekte warten oft jahrelang auf ihren Netzanschluss. Grenzüberschreitende Interconnector helfen dabei, Angebot und Nachfrage auszugleichen: Norwegens Wasserkraftspeicher können beispielsweise Nachbarländer mit Strom versorgen, wenn die Windstromerzeugung einbricht. Interconnector werden in der Regel über regulierte Renditen oder langfristige Kapazitätszahlungen finanziert, was sie zwar vorhersehbarer macht als marktbasierte Projekte, sie jedoch von Regulierungsbehörden in mehr als einem Land abhängig macht.

Wasserstoff: Vielversprechend, aber noch auf der Suche nach Nachfrage

Grüner Wasserstoff, der durch die Aufspaltung von Wasser mithilfe von Strom aus erneuerbaren Quellen gewonnen wird, könnte die Stahl-, Düngemittel- und Schifffahrtsindustrie dekarbonisieren. Seine größten Hürden sind die hohen Kosten und das Fehlen verbindlicher Abnehmer, was die Finanzierung von Pipelines und Häfen erschwert. Die EU hat Instrumente wie die Wasserstoffbank (Hydrogen Bank) ins Leben gerufen, um frühe Projekte zu unterstützen, doch viele angekündigte Vorhaben wurden verzögert oder gestrichen. Investoren sollten zwischen angekündigten Kapazitäten und Projekten mit unterzeichneten Abnahmeverträgen sowie gesicherter Finanzierung unterscheiden.

Kohlenstoffkorridore und die damit verbundenen Handelsregeln

Der Transport von abgeschiedenem CO2 erfordert Pipelines oder Schiffe zu den Lagerstätten sowie einen regulatorischen Rahmen, der klärt, wer über Jahrzehnte hinweg die Verantwortung für das Gas trägt. Parallel dazu verändert der CO2-Grenzausgleichsmechanismus der Europäischen Union (CBAM) den Handel grundlegend. Nach einer Meldephase, die im Oktober 2023 begann, werden Importeure ab 2026 für die in Produkten wie Stahl, Aluminium, Zement, Düngemitteln, Strom und Wasserstoff enthaltenen Emissionen zur Kasse gebeten. Exporteure in die EU – von der Türkei über Indien bis nach Afrika – müssen nun den CO2-Gehalt ihrer Waren messen und ausweisen, wodurch kohlenstoffarme Produzenten einen Preisvorteil erlangen können.

Wie Korridore finanziert werden

• Regulierte Vermögensbasis (Regulated Asset Base): Netz- und Pipelinebetreiber erzielen eine von den Regulierungsbehörden genehmigte, garantierte Rendite.
• Langfristige Verträge: Abnehmer verpflichten sich, Energie oder Kapazitäten über einen Zeitraum von 10 bis 20 Jahren abzunehmen, wodurch Kreditgeber den Bau finanzieren können.
• Multilaterale Entwicklungsbanken und Exportkreditagenturen: Sie vergeben Kredite oder Garantien für Projekte, insbesondere in Schwellenländern.
• Grüne und nachhaltigkeitslinked Anleihen (Green and Sustainability-linked Bonds): Die Erlöse sind zweckgebunden für qualifizierte Infrastrukturprojekte bestimmt.
• Staatliche Unterstützung: Subventionen, Steuergutschriften und Garantien können darüber entscheiden, ob ein Projekt wirtschaftlich tragfähig ist.

Wichtige Fragen zu jedem Energiekorridor

1. Wer hat sich verpflichtet, die Kapazitäten zu kaufen oder zu nutzen, und für wie lange?
2. Welche Regierungen müssen das Projekt genehmigen, und was passiert, wenn eine von ihnen ihre Politik ändert?
3. Welche Baurisiken bestehen hinsichtlich Kosten, Verzögerungen und Materialbeschaffung?
4. Wie wird der Preis festgelegt – durch Regulierungsbehörden, Verträge oder den Markt?
5. Welchen klimabedingten und physischen Risiken ist die Route selbst ausgesetzt?
6. Wer trägt den Verlust, wenn die Nachfrage nach dem Produkt geringer ausfällt als erwartet?

Einen umfassenden Überblick über Handelsrouten und Nadelöhre finden Sie in unserem Leitfaden zu globalen Handelskorridoren, und Informationen zu den Metallen hinter der Energiewende bieten wir unter Kritische Mineralien und Chip-Lieferketten.

Häufig gestellte Fragen

Warum sind Stromverbindungsleitungen (Interconnector) so wertvoll?

Sie ermöglichen es Ländern, ihre Stromversorgung zu teilen: Ein Staat mit überschüssigem Ökostrom kann diesen an einen Nachbarn mit Strommangel verkaufen, was die Kosten und den Bedarf an Backup-Kraftwerken senkt.

Ist grüner Wasserstoff bereits wettbewerbsfähig?

Bislang noch nicht flächendeckend. Ohne Subventionen oder eine CO2-Bepreisung ist er in der Regel teurer als fossil erzeugter Wasserstoff, weshalb Projekte meist auf öffentliche Unterstützung und Verträge mit industriellen Großabnehmern angewiesen sind.

Was bedeutet CBAM für Unternehmen außerhalb der EU?

Unternehmen, die regulierte Produkte in die EU exportieren, müssen die in diesen Waren enthaltenen Emissionen ausweisen; ab 2026 müssen Importeure dafür zahlen. Dies fördert eine sauberere Produktion und könnte den Handel zugunsten kohlenstoffärmerer Lieferanten verschieben.

Sind diese Projekte sichere Investitionen?

Sie sind mit spezifischen Risiken behaftet: Genehmigungsverfahren, Baurisiken, politische Veränderungen und Nachfrageschwankungen. Regulierte und vertraglich abgesicherte Projekte sind in der Regel sicherer als solche, die von zukünftigen Marktpreisen abhängen.

Quellen und weiterführende Literatur

• Internationale Energieagentur (IEA), World Energy Investment und World Energy Outlook, abrufbar auf iea.org.
• Europäische Kommission, CO2-Grenzausgleichsmechanismus (CBAM), abrufbar auf taxation-customs.ec.europa.eu.
• Canada Energy Regulator, Informationen zur Trans Mountain Expansion, abrufbar auf cer-rec.gc.ca.
• Northern Lights, Projektinformationen, abrufbar auf norlights.com.
• Gas Infrastructure Europe und ENTSO-E, europäische Gas- und Stromnetzplanung, abrufbar auf entsoe.eu.

Projektstatus, Vorschriften und Kosten ändern sich häufig; gleichen Sie diese mit den oben genannten Quellen ab. Dieser Artikel dient als allgemeine Information und stellt keine Anlageberatung dar.