Kritische Mineralien und Halbleiter: Die Lieferketten hinter der modernen Technologie

Warum wenige Mineralien und Fabriken so viel entscheiden

Elektroautos, Windkraftanlagen, Smartphones, Kampfjets und Rechenzentren für Künstliche Intelligenz hängen allesamt von zwei Faktoren ab, die nur wenige Staaten kontrollieren: verarbeitete kritische Mineralien und fortschrittliche Halbleiter. Beide Lieferketten sind lang, hochspezialisiert und stark konzentriert. Das macht sie in ruhigen Zeiten effizient und bei politischen Eingriffen anfällig. Dieser Leitfaden verfolgt beide Ketten vom Rohstoff bis zum Endprodukt, zeigt auf, wo die Engpässe liegen, und erläutert, wie Regierungen und Unternehmen darauf reagieren.

Kritische Mineralien: Der Bergbau ist erst der Anfang

Der wichtigste Punkt für Investoren ist, dass Bergbau und Weiterverarbeitung unterschiedliche Geschäfte an verschiedenen Orten sind. Ein Land kann Erz fördern und dennoch davon abhängig sein, dass ein anderes Land es in ein nutzbares Material verwandelt.

Diese Zahlen basieren auf groben Schätzungen von Institutionen wie der Internationalen Energieagentur und dem US Geological Survey und ändern sich von Jahr zu Jahr. Das Muster bleibt jedoch stabil: Die Stufe mit den wenigsten Alternativen ist in der Regel die Raffination, nicht die Förderung.

Halbleiter: Eine Kette mit mehreren systemischen Schwachstellen

Bevor ein Chip in einem Endgerät landest, durchläuft er zahlreiche Unternehmen in verschiedenen Ländern:

1. Design, angeführt von US-amerikanischen Unternehmen, neben wichtigen Playern in Großbritannien, Taiwan und anderen Regionen.
2. Ausrüstung. Die fortschrittlichsten Chips erfordern extreme Ultraviolett-Lithografiemaschinen, die weltweit exklusiv von ASML in den Niederlanden hergestellt werden. Weitere kritische Werkzeuge stammen aus den USA (Applied Materials, Lam Research, KLA) und Japan (Tokyo Electron).
3. Materialien. Spezialchemikalien, Fotolacke und hochreine Gase – hier spielt Japan eine prominente Rolle – sowie Mineralien wie Gallium und Germanium.
4. Fertigung. Die fortschrittlichsten Chips werden hauptsächlich von TSMC in Taiwan produziert, wobei Samsung in Südkorea der zweite führende Hersteller im Hochtechnologiebereich ist.
5. Montage, Packaging und Testen. Konzentriert in Taiwan, Malaysia, China und weiteren asiatischen Ländern.

Der Krieg in der Ukraine im Jahr 2022 verdeutlichte, wie stark kleine Inputs ins Gewicht fallen können: Die Ukraine war ein bedeutender Lieferant von Neon-Gas, das für die Chip-Lithografie benötigt wird, woraufhin Hersteller zügig alternative Quellen erschließen mussten. Das größere Klumpenrisiko ist jedoch geografischer Natur. Taiwans zentrale Rolle in der Hightech-Fertigung macht jede Störung rund um die Insel zu einem Risiko für die gesamte Elektronikindustrie.

Wie Regierungen reagiert haben

• Exportkontrollen. China führte Lizenzpflichten ein: 2023 für Exporte von Gallium und Germanium, Ende 2023 für Graphit, 2024 für Antimon sowie im April 2025 für mehrere mittel schwere und schwere Seltene Erden. Die USA beschränken seit Oktober 2022 die Ausfuhr fortschrittlicher Chips und von Chipherstellungsanlagen nach China.
• Subventionen für Chipfabriken. Der US CHIPS and Science Act (2022) stellt rund 52 Milliarden US-Dollar für Produktion und Forschung bereit. Der Chips Act der EU (2023) zielt darauf ab, Europas Anteil an der Weltproduktion bis 2030 auf 20 Prozent zu verdoppeln. Japan, Südkorea und Indien haben eigene Förderprogramme aufgelegt.
• Rohstoffpolitik. Das EU Critical Raw Materials Act (2024) legt Zielmarken für 2030 fest, darunter die Vorgabe, dass kein einzelnes Land mehr als 65 Prozent eines von der EU verwendeten strategischen Rohstoffs liefern darf. Die 2022 ins Leben gerufene Minerals Security Partnership bringt Regierungen zusammen, um Projekte zur Diversifizierung der Versorgung zu unterstützen.
• Lagerhaltung und Recycling. Mehrere Staaten bauen strategische Reserven auf, und das Recycling von Magneten und Batterien wird ausgeweitet – auch wenn es gegenwärtig nur einen Bruchteil der Nachfrage deckt.

Warum die Diversifizierung nur langsam voranschreitet

Die Errichtung einer neuen Mine, Raffinerie oder Chipfabrik nimmt viele Jahre in Anspruch. Untersuchungen der Internationalen Energieagentur zeigen, dass von der Entdeckung bis zur Inbetriebnahme einer Mine typischerweise weit mehr als ein Jahrzehnt vergeht. Verarbeitungsanlagen sehen sich Genehmigungsverfahren, Finanzierungshürden und Umweltauflagen gegenüber, während chinesische Produzenten auf jahrzehntelange Erfahrung und Skaleneffekte zurückgreifen können, die ihre Kosten senken. Zudem sind die Preise für diese Rohstoffe volatil, was es für neue Projekte außerhalb Chinas schwierig macht, ohne Absicherungen wie langfristige Abnahmeverträge oder staatliche Unterstützung eine Finanzierung zu erhalten.

Worauf Investoren und Unternehmen achten sollten

1. Den Engpass im Blick behalten, nicht die Schlagzeile. Achten Sie darauf, an welcher Stelle der Kette die wenigsten Anbieter existieren. Dort konzentrieren sich Preise und politisches Risiko.
2. Abnahmeverträge (Offtake Agreements). Langfristige Verträge mit Automobilherstellern oder Regierungen machen ein Bergbau- oder Verarbeitungsprojekt oft erst bankfähig.
3. Politische Ankündigungen. Regeln für Exportlizenzen und Subventionsentscheidungen können die Wirtschaftlichkeit innerhalb von Wochen verändern.
4. Substitution und Effizienz. Ingenieure reduzieren oder ersetzen Seltene Erden in einigen Motoren und entwickeln Batteriechemien, die weniger Kobalt oder gar kein Nickel benötigen. Prognosen zur Nachfrage hängen stark von diesen technologischen Weichenstellungen ab.
5. Unternehmenskonzentration. Prüfen Sie, wie stark der Umsatz eines Unternehmens von einem einzigen Kunden, Werk oder Land abhängt.

Regionale Fallbeispiele finden Sie in unseren Artikeln über Lithium-Infrastruktur in Lateinamerika, zu Gold und kritischen Mineralien in Konfliktzeiten sowie in unserem Leitfaden zur Kartierung globalen Handelskorridore.

Häufig gestellte Fragen

Warum sind Seltene Erden wichtig, wenn sie in der Erdkruste eigentlich gar nicht so selten sind?

Sie kommen an vielen Orten vor, aber wirtschaftlich abbaubare Vorkommen und vor allem die Verarbeitungskapazitäten zu ihrer Trennung und Raffination konzentrieren sich auf nur wenige Länder.

Können die USA oder Europa Chinas Rolle in absehbarer Zeit ersetzen?

Nicht kurzfristig. Es werden zwar neue Kapazitäten aufgebaut, aber eine nennenswerte Diversifizierung in der Weiterverarbeitung dauert Jahre, und die Kosten bleiben eine Herausforderung.

Ist der Halbleitermangel vorbei?

Die akuten Engpässe der Jahre 2021 und 2022 haben sich zwar entspannt, doch die Hightech-Fertigung bleibt stark konzentriert, und die Nachfrage im Bereich der Künstlichen Intelligenz hält den Druck auf modernste Chips und Verpackungskapazitäten (Packaging) hoch.

Quellen und weiterführende Literatur

• Internationale Energieagentur (IEA), Global Critical Minerals Outlook (jährlich), abrufbar auf iea.org.
• US Geological Survey, Mineral Commodity Summaries (jährlich), abrufbar auf usgs.gov.
• Europäische Kommission, Critical Raw Materials Act, abrufbar auf commission.europa.eu.
• US-Handelsministerium, CHIPS for America Programme, abrufbar auf commerce.gov, sowie Exportkontrollregeln des Bureau of Industry and Security auf bis.doc.gov.
• Chris Miller, Chip War (2022).

Marktanteile, Vorschriften und Preise unterliegen schnellen Veränderungen; die aktuellsten Kennzahlen entnehmen Sie bitte den oben genannten Quellen. Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine Anlageberatung dar.