Corredores de Transição Energética: Gasodutos, Linhas de Transmissão, Hidrogênio e Carbono

A transição energética também é um projeto de construção

A transição para fontes de energia com menor teor de carbono altera o que flui através das fronteiras e como isso acontece. O petróleo e o gás continuam a ser transportados por gasodutos e petroleiros, mas a eletricidade, o hidrogénio e o dióxido de carbono capturado necessitam das suas próprias infraestruturas: cabos de energia submarinos, novos gasodutos, portos e locais de armazenamento. Cada um destes "corredores" custa milhares de milhões, demora anos a obter licenciamento e depende de regras estabelecidas por vários governos. Este guia explica os principais tipos, com exemplos, e as questões que determinam se um corredor avança para a construção.

Quatro tipos de corredores energéticos

O petróleo e o gás não desapareceram, mas os contratos estão a mudar

Os EUA tornaram-se no maior exportador mundial de gás natural liquefeito em 2023, o que redirecionou os fluxos de gás para a Europa após a quebra no fornecimento por gasoduto russo. Por sua vez, na América do Norte, a experiência do Keystone XL, cancelado em 2021 após anos de disputas legais e políticas, e da expansão do Trans Mountain, concluída em 2024 após grandes aumentos de custos, demonstra o quão longos e incertos podem ser os grandes projetos de gasodutos. Os investidores neste segmento concentram-se em contratos de longo prazo, retornos regulados e exposição a alterações políticas.

As redes elétricas são o gargalo silencioso

A energia renovável é frequentemente gerada longe dos locais de consumo, e os novos projetos eólicos e solares aguardam frequentemente anos pela ligação à rede. Os interligadores transfronteiriços ajudam a equilibrar a oferta: os reservatórios hidroelétricos da Noruega, por exemplo, podem fornecer eletricidade aos países vizinhos quando a produção eólica diminui. Os interligadores são habitualmente financiados através de retornos regulados ou pagamentos de capacidade a longo prazo, o que os torna mais previsíveis do que os projetos de mercado livre (merchant), mas dependentes de reguladores em mais do que um país.

Hidrogénio: promissor, mas ainda à procura de procura

O hidrogénio verde, produzido através da divisão da água utilizando eletricidade renovável, poderá descarbonizar os setores do aço, dos fertilizantes e dos transportes marítimos. Os seus principais obstáculos são o custo e a escassez de compradores comprometidos, o que dificulta o financiamento de gasodutos e portos. A UE criou mecanismos como o seu Banco do Hidrogénio para apoiar projetos iniciais, mas muitos projetos anunciados têm sofrido atrasos ou cancelamentos. Os investidores devem distinguir a capacidade anunciada dos projetos que possuem contratos de compra assinados e financiamento garantido.

Corredores de carbono e as regras comerciais conexas

O transporte de CO2 capturado requer gasodutos ou navios até aos locais de armazenamento, bem como um enquadramento regulamentar que determine quem é responsável pelo gás ao longo de décadas. Paralelamente, o Mecanismo de Ajustamento Carbónico Fronteiriço (CBAM) da União Europeia está a transformar o próprio comércio. Iniciou-se com uma fase de reporte em outubro de 2023 e começa a cobrar aos importadores, em 2026, pelas emissões incorporadas em produtos como o aço, alumínio, cimento, fertilizantes, eletricidade e hidrogénio. Os exportadores para a UE, desde a Turquia até à Índia e a África, devem agora medir e reportar o teor de carbono dos seus produtos, podendo os produtores de baixo carbono obter uma vantagem de preço.

Como os corredores são financiados

• Base de ativos regulados. Os proprietários de redes e gasodutos obtêm um retorno autorizado e aprovado pelos reguladores.
• Contratos de longo prazo. Os compradores comprometem-se a adquirir energia ou capacidade durante 10 a 20 anos, permitindo que os credores financiem a construção.
• Bancos multilaterais de desenvolvimento e agências de Crédito à exportação. Concedem empréstimos ou garantias a projetos, particularmente em mercados emergentes.
• Obrigações verdes e associadas à sustentabilidade (green and sustainability-linked bonds). As receitas são canalizadas exclusivamente para infraestruturas elegíveis.
• Apoio governamental. Subsídios, créditos fiscais e garantias podem ditar a viabilidade de um projeto.

Questões a colocar sobre qualquer corredor energético

1. Quem se comprometeu a comprar ou utilizar a capacidade e durante quanto tempo?
2. Quais os governos que têm de a aprovar e o que acontece se um deles alterar a sua política?
3. Quais são os riscos de construção: custos, atrasos, fornecimento de equipamento?
4. Como é fixado o preço: por reguladores, contratos ou pelo mercado?
5. Quais são os riscos climáticos e físicos para a própria rota?
6. Se a procura pelo produto for inferior ao esperado, quem assume o prejuízo?

Para uma visão mais abrangente sobre rotas e pontos críticos (chokepoints), consulte o nosso guia sobre corredores de comércio global e, relativamente aos minerais subjacentes à transição, consulte minerais críticos e cadeias de abastecimento de chips.

Perguntas frequentes

Porque é que os interligadores são tão valiosos?

Permitem que os países partilhem recursos: um país com excedente de energia renovável pode vender a um vizinho com escassez, reduzindo os custos e a necessidade de centrais de reserva.

O hidrogénio verde já é competitivo?

Ainda não de forma generalizada. Sem subsídios ou tarifação de carbono, é habitualmente mais caro do que o hidrogénio de origem fóssil, razão pela qual os projetos tendem a depender de apoio público e de contratos com compradores industriais.

O que significa o CBAM para as empresas fora da UE?

As empresas que exportam produtos abrangidos para a UE devem reportar as emissões incorporadas nesses bens e, a partir de 2026, os importadores pagam por elas. Esta medida incentiva uma produção mais limpa e poderá redirecionar o comércio para fornecedores com menores emissões de carbono.

Estes projetos são investimentos seguros?

Envolvem riscos específicos: licenciamento, construção, alterações políticas e procura. Os projetos regulados e contratados são habitualmente mais seguros do que aqueles que dependem de preços futuros.

Fontes e leitura recomendada

• Agência Internacional de Energia (AIE), World Energy Investment e World Energy Outlook, em iea.org.
• Comissão Europeia, Mecanismo de Ajustamento Carbónico Fronteiriço, em taxation-customs.ec.europa.eu.
• Regulador de Energia do Canadá, informações sobre a expansão do Trans Mountain, em cer-rec.gc.ca.
• Northern Lights, informação sobre o projeto, em norlights.com.
• Gas Infrastructure Europe e ENTSO-E, planeamento das redes europeias de gás e eletricidade, em entsoe.eu.

O estado dos projetos, as regras e os custos mudam frequentemente; verifique junto das fontes acima indicadas. Este artigo tem fins estritamente informativos e não constitui aconselhamento de investimento.