क्रॉस-बॉर्डर कैश पूलिंग: फिजिकल, नोशनल और इन-हाउस बैंक

समस्या: नकदी गलत जगह पर होना

एक बहुराष्ट्रीय कंपनी मुनाफे में होने के बावजूद उस देश में नकदी की कमी का सामना कर सकती है जहाँ उसे भुगतान करना है। इस बीच, एक अन्य सहायक कंपनी (subsidiary) किसी दूसरे देश में अपनी निष्क्रिय शेष राशि (idle balances) के साथ बैठी रहती है, जिस पर बहुत कम रिटर्न मिलता है। क्रॉस-बॉर्डर लिक्विडिटी मैनेजमेंट उस नकदी का पता लगाने, उसे ट्रांसफर करने या नेटिंग करने की प्रक्रिया है, और यह सब टैक्स, बैंकिंग या मुद्रा नियमों का उल्लंघन किए बिना किया जाता है।

हर फैसले में तीन सवाल अहम होते हैं। नकदी कहाँ है? इसका उपयोग करने में कितना खर्च आता है? और क्या कंपनी को कानूनी तौर पर इसे ट्रांसफर करने की अनुमति है? इन सवालों के जवाब स्ट्रक्चर, अधिकार क्षेत्र (jurisdiction) और बैंक पर निर्भर करते हैं। यूरोप में काम करने वाली कंपनी के लिए जो डिज़ाइन सही है, वह कई उभरते बाजारों में सामान बेचने वाली कंपनी के लिए शायद ही कभी सही साबित हो.

फिजिकल पूलिंग बनाम नोशनल पूलिंग

नोशनल पूलिंग आकर्षक है क्योंकि इसमें शेष राशि ट्रांसफर नहीं होती, लेकिन इसकी उपलब्धता सीमित है। यह आम तौर पर कुछ बड़े बाजारों में उपलब्ध नहीं है (संयुक्त राज्य अमेरिका इसका आम उदाहरण है), और Basel III के बाद से बैंकों को नेटिंग के पीछे के सकल जोखिम (gross exposures) के मुकाबले पूंजी (capital) रखनी पड़ी है, जिससे कुछ बैंक इसे ऑफ़र करने को लेकर कम उत्सुक हुए हैं। फिजिकल पूलिंग अधिक व्यापक रूप से उपलब्ध है, लेकिन इससे इंटरकंपनी लोन बन जाते हैं, और संबंधित कंपनियों के बीच लोन पर टैक्स अधिकारियों की नजर रहती है.

पूलिंग से आगे: अन्य टूल्स

• जीरो-बैलेंसिंग और टारगेट-बैलेंसिंग। जीरो-बैलेंसिंग के तहत दिन के अंत में हर खाते की शेष राशि को शून्य कर दिया जाता है। टारगेट-बैलेंसिंग हर खाते में एक तय रकम छोड़ती है ताकि स्थानीय भुगतान किए जा सकें।
• पेमेंट्स-ऑन-बिहाफ-ऑफ और कलेक्शंस-on-बिहाफ-ऑफ (POBO और COBO)। सेंट्रल ट्रेजरी सहायक कंपनियों की ओर से भुगतान करती है और उन्हें प्राप्त करती है, जिससे बैंक खातों की संख्या और उनमें रखी जाने वाली नकदी कम हो जाती है।
• वर्चुअल अकाउंट्स। एक सिंगल फिजिकल खाते में कई वर्चुअल सब-अकाउंट होते हैं, जिनमें से प्रत्येक का अपना रेफरेंस होता है, जो विभिन्न संस्थाओं और ग्राहकों के बीच मिलान (reconciliation) को आसान बनाता है।
• मल्टीकरेंसी अकाउंट्स। जिस मुद्रा में कमाई हुई है, उसी में शेष राशि रखने से अनावश्यक कन्वर्जन से बचा जा सकता है, लेकिन नकदी का उपयोग होने तक ग्रुप को एक्सचेंज-रेट में उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ सकता है।
• FX स्वॉप और फॉरवर्ड। इनका उपयोग करेंसी रिस्क उठाए बिना अलग-अलग मुद्राओं के बीच लिक्विडिटी ट्रांसफर करने के लिए किया जाता है।

टैक्स और कानूनी नियम जो डिज़ाइन तय करते हैं

ट्रांसफर प्राइसिंग। ग्रुप कंपनियों के बीच लोन की कीमत ऐसे तय होनी चाहिए मानो वे असंबद्ध पक्षों (unrelated parties) के बीच हों, जो OECD ट्रांसफर प्राइसिंग गाइडलाइंस में तय किया गया सिद्धांत है। OECD ने 2020 में कैश पूलिंग सहित वित्तीय लेन-देन पर विशिष्ट मार्गदर्शन जोड़ा। इसलिए, पूलिंग व्यवस्था में यह दस्तावेज होना चाहिए कि ब्याज की गणना कैसे की जाती है और यह बाजार की स्थितियों को क्यों दर्शाता है।

ब्याज सीमा और विदहोल्डिंग टैक्स। कई देश उस ब्याज पर सीमा तय करते हैं जिसे कोई कंपनी घटा सकती है और विदेशों में चुकाए जाने वाले ब्याज पर विदहोल्डिंग टैक्स वसूलते हैं। यूरोपीय संघ (EU) में, टैक्स-अवॉइडेंस विरोधी नियमों के तहत शुद्ध ब्याज कटौती आम तौर पर ब्याज, टैक्स, मूल्यह्रास (depreciation) और परिशोधन (amortisation) से पहले की आय के 30 प्रतिशत तक सीमित है। नकदी के लिहाज से जो स्ट्रक्चर कुशल लग सकता है, वह टैक्स के बाद महंगा साबित हो सकता है.

पूंजी और एक्सचेंज कंट्रोल। कुछ देश देश से बाहर फंड के ट्रांसफर पर प्रतिबंध लगाते हैं, और IMF एक्सचेंज व्यवस्थाओं और प्रतिबंधों पर एक वार्षिक रिपोर्ट प्रकाशित करता है जो एक उपयोगी शुरुआती बिंदु है। उदाहरण के लिए, चीन के पास रेनमिनबी (renminbi) में क्रॉस-बॉर्डर कैश पूलिंग के लिए समर्पित नियम हैं, और कई अन्य बाजार इंटरकंपनी लेंडिंग को सीमित करते हैं या मंजूरी मांगते हैं। यहीं से "ट्रैप्ड कैश" यानी फंसी हुई नकदी की अवधारणा आती है: वह पैसा जो कागजों पर तो उपलब्ध है लेकिन जिसे कुशलता से ट्रांसफर नहीं किया जा सकता।

विजिबिलिटी: डेटा और टेक्नोलॉजी

रियल-टाइम में बैलेंस जाने बिना इनमें से कुछ भी काम नहीं करता। बैंक अब API के माध्यम से और ISO 20022 संदेशों (जैसे camt सीरीज) के जरिए खाता जानकारी प्रदान करते हैं, जो पुराने फॉर्मेट की तुलना में अधिक समृद्ध डेटा ले जाते हैं। एक ट्रेजरी मैनेजमेंट सिस्टम इन फीड को एक सिंगल व्यू और अल्पकालिक पूर्वानुमान (forecast) में मिला सकता है। रियल-टाइम डेटा यह तय करने में भी बेहतर फैसले लेने में मदद करता है कि कब फंड को स्वीप करना है, कब हेज करना है, और कब नकदी ट्रांसफर करने के बजाय क्रेडिट लाइन का उपयोग करना है।

प्रबंधित किए जाने वाले जोखिम

• काउंटरपार्टी कंसंट्रेशन। पूल्ड कैश रखने वाला एक सिंगल बैंक केंद्रित जोखिम (concentrated exposure) पैदा करता है। कई ट्रेजरी कई बैंकों के बीच बैलेंस बांटती हैं और क्रेडिट रेटिंग के आधार पर जोखिम को सीमित करती हैं।
• कानूनी प्रवर्तनीयता (Legal enforceability)। नेटिंग और सेट-ऑफ के अधिकार अधिकार क्षेत्र (jurisdiction) के आधार पर अलग-अलग होते हैं। किसी बैंक या सहायक कंपनी के दिवालिया होने की स्थिति में क्या यह स्ट्रक्चर टिकेगा, इस पर स्थानीय कानूनी सलाह लें।
• ऑपरेशनल रिस्क। कट-ऑफ समय, छुट्टियों और समय क्षेत्रों (time zones) के कारण स्वीप बिना निष्पादित (unexecuted) रह सकते हैं। फॉलबैक प्रक्रियाओं का दस्तावेजीकरण करें।
• करेंसी रिस्क। मुद्राओं के बीच नकदी ट्रांसफर करने से जोखिम पैदा होता है; पहले से तय करें कि इसे ट्रेजरी उठाएगी या बिजनेस यूनिट।

रीडिज़ाइन के प्रति कैसे दृष्टिकोण रखें

1. एंटिटी और देश के हिसाब से सभी बैंक खातों, बैलेंस और मुद्राओं की सूची बनाएं।
2. उन बाजारों को चिह्नित करें जहाँ नकदी स्वतंत्र रूप से ट्रांसफर नहीं हो सकती, और उनके साथ अलग से निपटें।
3. पूरी दुनिया के लिए एक ही डिज़ाइन चुनने के बजाय प्रत्येक क्षेत्र के लिए स्ट्रक्चर चुनें। एक सिंगल ग्लोबल पूल की तुलना में क्षेत्रीय पूल अक्सर आसान होते हैं।
4. लागू करने से पहले सलाहकारों के साथ टैक्स के प्रभाव की जांच करें, जिसमें ब्याज, विदहोल्डिंग और ट्रांसफर प्राइसिंग का दस्तावेजीकरण शामिल है।
5. सबसे पहले विजिबिलिटी (दृश्यता) बनाएं, क्योंकि एक अच्छा पूर्वानुमान आमतौर पर एक नए स्ट्रक्चर की तुलना में अधिक नकदी मुक्त करता है।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

क्या नोशनल पूलिंग, फिजिकल पूलिंग से बेहतर है?

इनमें से कोई भी हर जगह बेहतर नहीं है। नोशनल पूलिंग नकदी को ट्रांसफर करने और इंटरकंपनी लोन बनाने से बचाती है, लेकिन यह कम जगहों पर उपलब्ध है और इसमें क्रॉस-गारंटी होती है। फिजिकल पूलिंग प्राप्त करना आसान है लेकिन यह इंटरकंपनी लोन और उसके साथ आने वाले टैक्स के दायरे को आकर्षित करती है।

इन-हाउस बैंक क्या है?

यह ग्रुप की एक ऐसी इकाई है जो ग्रुप की अन्य कंपनियों को बैंकिंग शैली की सेवाएं प्रदान करती है, जैसे खाते, इंटरकंपनी लेंडिंग और भुगतान। यह ट्रेजरी को नकदी पर कड़ा नियंत्रण देती है और बाहरी बैंकिंग रिश्तों की संख्या को कम कर सकती है, लेकिन इसके लिए सिस्टम और विशेषज्ञता की आवश्यकता होती है।

एक्सचेंज कंट्रोल कैश पूलिंग को कैसे प्रभावित करते हैं?

वे कुछ देशों में सहायक कंपनियों को क्रॉस-बॉर्डर पूल में शामिल होने से पूरी तरह रोक सकते हैं। उन बाजारों में, कंपनियां आमतौर पर स्थानीय समाधानों पर भरोसा करती हैं, जैसे लाभांश (dividends), स्थानीय लेंडिंग या स्वीकृत इंटरकंपनी व्यवस्थाएं।

क्या लिक्विडिटी मैनेजमेंट के लिए ISO 20022 महत्वपूर्ण है?

हाँ, मुख्य रूप से डेटा के माध्यम से। बेहतर संदेश ट्रेजरी को बैलेंस और लेनदेन पर बेहतर रिपोर्टिंग देते हैं, जिससे पूर्वानुमान और मिलान (reconciliation) में सुधार होता है।

स्रोत और आगे की पठन सामग्री

• OECD, Transfer Pricing Guidelines for Multinational Enterprises and Tax Administrations, वित्तीय लेनदेन पर 2020 के मार्गदर्शन सहित, oecd.org पर।
• अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF), Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions, imf.org पर।
• यूपीय संघ (EU), एंटी-टैक्स अवॉइडेंस निर्देश (2016/1164), eur-lex.europa.eu पर।
• एसोसिएशन फॉर फाइनेंशियल प्रोफेशनल्स, ट्रेजरी अनुसंधान और अभ्यास गाइड, afponline.org पर।

टैक्स, बैंकिंग और एक्सचेंज-कंट्रोल नियम बदलते रहते हैं और देश के अनुसार अलग-अलग होते हैं; कोई भी कदम उठाने से पहले योग्य सलाहकारों से इनकी पुष्टि कर लें। यह लेख सामान्य जानकारी है, कोई टैक्स, कानूनी या वित्तीय सलाह नहीं।