Corridors de la transition énergétique : gazoducs, lignes électriques, hydrogène et carbone

La transition énergétique est aussi un chantier de construction

Le passage à une énergie à plus faible teneur en carbone modifie la nature de ce qui circule par-delà les frontières et de la manière dont cela est acheminé. Le pétrole et le gaz continuent d'emprunter des pipelines et des navires méthaniers, mais l'électricité, l'hydrogène et le dioxyde carbone capté exigent leurs propres infrastructures : câbles sous-marins, nouveaux gazoducs et oléoducs, terminaux portuaires et sites de stockage. Chacun de ces « corridors » représente un investissement de plusieurs milliards, nécessite des années de procédures d'autorisation et dépend de réglementations émanant de plusieurs gouvernements. Ce guide présente les principaux types d'infrastructures avec des exemples à l'appui, ainsi que les facteurs déterminants pour la concrétisation d'un projet.

Quatre types de corridors énergétiques

Le pétrole et le gaz ne disparaissent pas, mais les contrats évoluent

Les États-Unis sont devenus le plus grand exportateur mondial de gaz naturel liquéfié en 2023, réorientant les flux gaziers vers l'Europe après la baisse des approvisionnements par gazoducs russes. En Amérique du Nord, le dossier du Keystone XL — abandonné en 2021 après des années de batailles juridiques et politiques — et celui de l'agrandissement du Trans Mountain, achevé en 2024 malgré d'importants surcoûts, illustrent la complexité et les délais inhérents aux grands projets de pipelines. Les investisseurs sur ce segment privilégient les contrats à long terme, les rendements réglementés et l'exposition aux évolutions réglementaires.

Les réseaux électriques, le goulot d'étranglement discret

L'énergie renouvelable est souvent produite loin des bassins de consommation, et les nouveaux parcs éoliens et solaires attendent fréquemment des années avant d'être raccordés au réseau. Les interconnexions transfrontalières facilitent l'équilibrage de l'offre : les réserves hydroélectriques de la Norvège, par exemple, peuvent alimenter les pays voisins lorsque la production éolienne fléchit. Généralement financées par des mécanismes de régulation des rendements ou des paiements de capacité à long terme, les interconnexions offrent une prévisibilité supérieure aux projets de marché, tout en restant tributaires des autorités de régulation de plusieurs États.

Hydrogène : un potentiel élevé, mais une demande encore en quête de repères

L'hydrogène vert, produit par électrolyse de l'eau à partir d'électricité renouvelable, pourrait décarboner la sidérurgie, la production d'engrais et le transport maritime. Ses principaux obstacles résident dans son coût et dans l'absence d'acheteurs engagés, ce qui complexifie le financement des pipelines et des ports. L'Union européenne a mis en place des instruments tels que la Banque européenne de l'hydrogène pour soutenir les projets de première génération, mais de nombreuses initiatives annoncées ont été retardées ou annulées. Les investisseurs doivent impérativement distinguer la capacité annoncée des projets adossés à des contrats d'achat signés et à un financement bouclé.

Corridors du carbone et nouvelles règles commerciales

Le transport du CO2 capté nécessite des réseaux de pipelines ou des navires vers les sites de stockage, ainsi qu'un cadre réglementaire clarifiant les responsabilités à long terme liées au gaz stocké. En parallèle, le Mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'Union européenne rebat les cartes du commerce international. Entré dans une phase de déclaration en octobre 2023, il impose dès 2026 une tarification aux importateurs pour les émissions intégrées dans des secteurs clés tels que l'acier, l'aluminium, le ciment, les engrais, l'électricité et l'hydrogène. Les pays exportateurs vers l'UE, de la Turquie à l'Inde en passant par l'Afrique, doivent dorénavant mesurer et déclarer l'empreinte carbone de leurs marchandises, conférant potentiellement un avantage tarifaire aux producteurs sobres en carbone.

Comment se financent les corridors énergétiques

• La base d'actifs régulés. Les propriétaires de réseaux et de pipelines perçoivent un taux de rendement autorisé et validé par les régulateurs.
• Les contrats à long terme. Les acheteurs s'engagent à acquérir de l'énergie ou de la capacité sur une période de 10 à 20 ans, ce qui permet aux prêteurs de financer la construction.
• Les banques multilatérales de développement et agences de crédit à l'exportation. Elles octroient des prêts ou garantissent des projets, en particulier dans les marchés émergents.
• Les obligations vertes et liées au développement durable. Les fonds levés sont spécifiquement affectés à des infrastructures éligibles.
• Le soutien public. Les subventions, crédits d'impôt et garanties étatiques peuvent s'avérer déterminants pour la viabilité d'un projet.

Questions clés à poser pour tout projet de corridor énergétique

1. Qui s'est engagé à acheter ou à utiliser la capacité de transport, et pour quelle durée ?
2. Quels gouvernements doivent donner leur aval, et quelles seraient les conséquences d'un revirement politique ?
3. Quels sont les risques de construction (coûts, retards, approvisionnement en équipements) ?
4. Comment le prix est-il déterminé (par la régulation, par contrat ou par les forces du marché) ?
5. Quels sont les risques climatiques et physiques pesant sur le tracé lui-même ?
6. En cas de demande inférieure aux prévisions, qui supporte la perte financière ?

Pour une vue d'ensemble des routes et des points de passage stratégiques, consultez notre guide sur les corridors du commerce mondial, et pour tout savoir sur les métaux indispensables à la transition, référez-vous à l'article sur les minéraux critiques et chaînes d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Foire aux questions

Pourquoi les interconnexions sont-elles si stratégiques ?

Elles permettent aux pays de mutualiser leurs approvisionnements : un État disposant d'un excédent d'énergie renouvelable peut le revendre à un voisin en déficit, ce qui réduit les coûts globaux et la nécessité de recourir à des centrales de réserve.

L'hydrogène vert est-il déjà compétitif ?

Pas de manière générale. En l'absence de subventions ou de tarification du carbone, il demeure le plus souvent plus onéreux que l'hydrogène d'origine fossile, raison pour laquelle les projets dépendent largement des aides publiques et de contrats conclus avec des acheteurs industriels.

Quelles sont les implications du MACF pour les entreprises hors UE ?

Les sociétés exportant des produits concernés vers l'UE doivent déclarer les émissions incorporées dans ces marchandises et, à compter de 2026, s'acquitter des taxes correspondantes. Ce mécanisme incite à une production plus propre et pourrait réorienter les flux commerciaux vers des fournisseurs moins émetteurs.

Ces projets constituent-ils des investissements sûrs ?

Ils comportent des risques spécifiques : obtention des permis, complexité de construction, évolutions réglementaires et incertitude de la demande. Les projets régulés et contractualisés s'avèrent généralement plus sûrs que ceux soumis aux fluctuations des prix futurs.

Sources et lectures complémentaires

• Agence internationale de l'énergie, World Energy Investment et World Energy Outlook, disponibles sur iea.org.
• Commission européenne, Mécanisme d'ajustement carbone aux frontières, disponible sur taxation-customs.ec.europa.eu.
• Régie de l'énergie du Canada, informations sur l'agrandissement du pipeline Trans Mountain, sur cer-rec.gc.ca.
• Northern Lights, présentation du projet sur norlights.com.
• Gas Infrastructure Europe et ENTSO-E, planification des réseaux européens de gaz et d'électricité, sur entsoe.eu.

Le statut, la réglementation et les coûts des projets évoluent fréquemment ; veillez à recouper ces informations avec les sources citées ci-dessus. Cet article est fourni à titre d'information générale et ne constitue pas un conseil en investissement.