Energiakäänteen käytävät: Putket, voimalinjat, vety ja hiili

Energiasiirtymä on myös rakennushanke

Siirtyminen vähähiilisempään energiaan muuttaa sitä, mitä rajojen yli virtaa ja miten. Öljy ja kaasu liikkuvat yhä putkissa ja tankkereissa, mutta sähkö, vety ja talteen otettu hiilidioksidi vaativat oman infrastruktuurinsa: merenalaisia sähkökaapeleita, uusia putkistohankkeita, satamia ja varastointialueita. Jokainen näistä ”käytävistä” maksaa miljardeja, vaatii vuosien lupaprosessit ja on riippuvainen useiden hallitusten sopimuksista. Tämä opas esittelee tärkeimmät tyypit esimerkkeineen sekä kysymykset, joiden perusteella päätetään, toteutetaanko hanke vai ei.

Neljä energiakäytävän tyyppiä

Öljy ja kaasu eivät ole poissa, mutta sopimukset muuttuvat

Yhdysvalloista tuli maailman suurin nesteytetyn maakaasun viejä vuonna 2023, mikä siirsi kaasuvirtoja kohti Eurooppaa Venäjän kaasuputkitoimitusten vähennyttyä. Pohjois-Amerikassa taas vuosien oikeudellisten ja poliittisten kiistojen jälkeen vuonna 2021 peruttu Keystone XL sekä mittavien kustannusnousujen jälkeen vuonna 2024 valmistunut Trans Mountain Expansion osoittavat, kuinka pitkiä ja epävarmoja suuret putkihankkeet voivat olla. Tämän segmentin sijoittajat keskittyvät pitkäaikaisiin sopimuksiin, säänneltyyn tuottoon ja poliittisen muutoksen vaikutuksille altistumiseen.

Verkot ovat hiljainen pullonkaula

Uusiutuvaa energiaa tuotetaan usein kaukana sen käyttöpaikoista, ja uudet tuuli- ja aurinkoenergiaprojektit odottavat usein vuosia verkkoliitäntää. Rajat ylittävät siirtoyhteydet auttavat tasaamaan tarjontaa: esimerkiksi Norjan vesivoimaaltaat voivat toimittaa sähköä naapurimaille tuotannon heikentyessä. Siirtoyhteydet rahoitetaan tyypillisesti säännellyillä tuotoilla tai pitkäaikaisilla kapasiteettimaksuilla, mikä tekee niistä ennustettavampia kuin markkinaehtoiset hankkeet, mutta samalla riippuvaisia useamman maan sääntelyviranomaisista.

Vety: lupaavaa, mutta kysyntää etsitään yhä

Vihreä vety, jota tuotetaan hajottamalla vettä uusiutuvalla sähköllä, voisi vähentää teräksen-, lannoitteiden- ja laivanvedon päästöjä. Sen suurimmat esteet ovat kustannukset ja sitoutuneiden ostajien puute, mikä tekee putkien ja satamien rahoittamisesta vaikeaa. EU on perustanut varhaisten hankkeiden tueksi mekanismeja, kuten vetypankin (Hydrogen Bank), mutta monia ilmoitettuja hankkeita on viivästetty tai peruttu. Sijoittajien kannattaa erottaa ilmoitettu kapasiteetti hankkeista, joilla on allekirjoitetut ostosopimukset ja rahoitus.

Hiilikäytävät ja niitä seuraavat kauppasäännöt

Talteen otetun hiilidioksidin siirtäminen vaatii putkia tai laivoja varastointipaikoille sekä sääntelykehyksen, joka määrittelee, kuka vastaa kaasusta vuosikymmenten ajan. Tämän rinnalla Euroopan unionin hiilirajamekanismi (CBAM) muuttaa itse kaupankäyntiä. Se alkoi raportointivaiheella lokakuussa 2023 ja alkaa vuonna 2026 veloittaa maahantuojia sellaisten tuotteiden, kuten teräksen, alumiinin, sementin, lannoitteiden, sähkön ja vedyn, sisätyneistä päästöistä. EU:hun Turkista, Intiasta ja Afrikasta vievien yritysten on nyt mitattava ja raportoitava tuotteidensa hiilisisältö, ja vähäpäästöiset tuottajat voivat saavuttaa hintaedun.

Miten käytävät rahoitetaan

• Säännelty omaisuuspohja. Verkkojen ja putkien omistajat tienaavat sääntelyviranomaisten hyväksymän sallitun tuoton.
• Pitkäaikaiset sopimukset. Ostajat sitoutuvat ottamaan energiaa tai kapasiteettia vastaan 10–20 vuoden ajan, minkä ansiosta rahoittajat voivat rahoittaa rakentamisen.
• Monenväliset kehityspankit ja vientitakuulaitokset. Ne myöntävät lainoja tai takauksia hankkeille erityisesti kehittyvillä markkinoilla.
• Vihreät ja vastuullisuussidonnaiset obligaatiot. Tuotot korvamerkitään kelpuutetulle infrastruktuurille.
• Valtion tuki. Tuet, verohyvitykset ja takaukset voivat ratkaista sen, onko hanke elinkelpoinen.

Kysymyksiä, jotka on esitettävä mistä tahansa energiakäytävästä

1. Kuka on sitoutunut ostamaan tai käyttämään kapasiteettia, ja kuinka pitkäksi aikaa?
2. Mitkä hallitukset joutuvat hyväksymään hankkeen, ja mitä tapahtuu, jos jonkin maan politiikka muuttuu?
3. Mitkä ovat rakennusvaiheen riskit: kustannukset, viivästykset, laitteiden saatavuus?
4. Miten hinta määräytyy – sääntelyviranomaisten, sopimuksien vai markkinoiden kautta?
5. Mitkä ovat reitin ilmastolliset ja fyysiset riskit?
6. Jos tuotteen kysyntä on odotettua heikompaa, kuka kantaa tappiot?

Laajemmasta yleiskuvasta reittien ja pullonkaulojen suhteen katso oppaamme maailman kauppakäytävistä, ja siirtymän taustalla olevien mineraalien osalta katso kriittiset mineraalit ja sirujen toimitusketjut.

Usein kysytyt kysymykset

Miksi siirtoyhteydet ovat niin arvokkaita?

Niiden avulla maat voivat jakaa energiaa: ylijäämäistä uusiutuvaa sähköä tuottava maa voi myydä sitä alijäämäiselle naapurilleen, mikä alentaa kustannuksia ja varavoimalaitosten tarvetta.

Onko vihreä vety vielä kilpailukykyistä?

Ei laajasti. Ilman tukia tai hiilen hinnoittelua se on yleensä kalliimpaa kuin fossiilipohjainen vety, minkä vuoksi hankkeet ovat tyypillisesti riippuvaisia julkisesta tuesta ja teollisten ostajien kanssa tehdyistä sopimuksista.

Mitä CBAM tarkoittaa EU:n ulkopuolisille yrityksille?

EU:hun katettuja tuotteita vievien yritysten on raportoitava kyseisiin tuotteisiin sisältyvät päästöt, ja vuodesta 2026 alkaen maahantuojat maksavat niistä. Tämä kannustaa puhtaampaan tuotantoon ja saattaa siirtää kauppaa kohti vähäpäästöisempiä toimittajia.

Ovatko nämä hankkeet turvallisia sijoituksia?

Niihin liittyy erityisiä riskejä: luvitus, rakentaminen, poliittiset muutokset ja kysyntä. Säännellyt ja sopimusperusteiset hankkeet ovat yleensä turvallisempia kuin tulevista hinnoista riippuvaiset projektit.

Lähteet ja lisälukemista

• Kansainvälinen energiajärjestö IEA, World Energy Investment ja World Energy Outlook, osoitteessa iea.org.
• Euroopan komissio, hiilirajamekanismi, osoitteessa taxation-customs.ec.europa.eu.
• Kanadan energiasääntelyviranomainen (Canada Energy Regulator), tietoa Trans Mountain Expansion -laajennuksesta, osoitteessa cer-rec.gc.ca.
• Northern Lights, hankkeen tiedot, osoitteessa norlights.com.
• Gas Infrastructure Europe ja ENTSO-E, Euroopan kaasu- ja sähköverkon suunnittelu, osoitteessa entsoe.eu.

Hankkeiden tilanne, säännöt ja kustannukset muuttuvat usein; tarkista tiedot yllä olevista lähteistä. Tämä artikkeli on yleistä tietoa, ei sijoitusneuvonta.